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宁波韵升股吧:新股赛伍技术732212行业分析

编辑:湘邮科技股吧 时间:2020-04-20 12:06 股票投资 人已围观

导读:新股赛伍技术732212行业分析,赛伍技术今日申购,代码:732212, 市盈率:22.57。 新股介绍 公司主要从事薄膜形态功能性高分子材料的研发、生产和销售。目前,公司已形成光伏和非光伏...

   赛伍技术今日申购,代码:732212, 市盈率:22.57。

  新股介绍

  公司主要从事薄膜形态功能性高分子材料的研发、生产和销售。目前,公司已形成光伏和非光伏业务板块,建立了光伏材料、工业胶带材料、电子电气材料三类产品体系,广泛应用于光伏、智能手机、声学产品、高铁车辆和智能空调等领域,主要产品有太阳能背板、太阳能电池封装胶膜、超薄胶带、保护膜、耐高温热固型绝缘胶膜、结构胶膜等。2019年度公司光伏材料业务收入占营业收入的比例为97.89%。2018年全球背板需求量为53541万平方米,公司市场占有率为24.98%,2019年公司主要产品太阳能背板的产能为16669.31万平方米。公司的客户主要有阿特斯、天合光能、晶澳太阳能、晶科能源、东方日升。公司的主要竞争对手是中来股份、福斯特、乐凯胶片股份有限公司、回天新材、明冠新材。统计数据可知,所属证监会行业为制造业橡胶和塑料制品业行业平均市盈率为52.84x,公司发行市盈率为22.57x,折价率为57.29%。

  行业地位

  在光伏领域,公司生产的背板产品所使用的胶粘剂均为公司自主调制而成, 掌握核心胶粘技术,区别于国内绝大多数太阳能背板生产企业。公司自主创新开 发的 KPF 型背板,在满足抗紫外线、阻水等高性能要求的同时大幅降低了生产 成本,该产品已通过高新技术产品认定,并先后获得上海市太阳能学会颁发的 “KPF 最具创新背板奖”和中国光伏领跑者创新论坛颁发的“中国光伏领跑者技 术创新贡献奖(氟皮膜技术及 KPF 结构背板)”,颠覆了过去传统的产品标准, 成为全球销量最大的单一背板品种之一。

  同时,KPE 型背板的白色耐高温 E 膜、三层结构不溢胶白色 EVA、配方型 交联性 POE 胶膜、背板修复胶带和喷涂液等光伏材料也为公司自主开发的原创 性产品。公司凭借在光伏领域领先的技术创新能力,在全球光伏技术领域的话语 权也得到持续强化,公司实际控制人吴小平先生受美国科学家联盟 NSF 邀请成 为该联盟光伏技术标准委员会具有投票权的委员,吴小平先生也是中国可再生能 源学会光电专业委员会成员。

  公司不但成为天合光能、晶科能源、隆基乐叶、阿特斯、晶澳太阳能等国内 知名光伏组件厂商的重要供应商,也是韩华 Q-Cells、Adani 等国际知名光伏组件 厂商的重要供应商。

  在非光伏领域,公司原创的应用于大型变频器的热固性叠层母线排绝缘胶 膜、应用于空调等小型变频器的绝缘性导热材料、应用于手机麦克风的声学胶膜 等,都体现了超越国内同类产品的差异化,在国内外都具有较强的竞争力。

  虽然公司的非光伏业务板块仍处在起步阶段,但公司已与中国中车、碳元科 技、欧菲光、歌尔股份、格力电器等行业领军企业形成了直接或间接的合作关系, 体现了公司非光伏产品的技术及质量,进一步验证了公司对技术平台运用的能 力,为日后的成长奠定坚实的基础。

 

  公司最主要的产品为太阳能背板,是公司最大的收入及利润贡献 来源。公司太阳能背板产品的市场占有率连续多年保持世界领先,2018 年的市 场占有率达到 24.98%。2019 年上半年,根据中国光伏行业协会数据,全球光伏 新增装机容量约47GW,发行人出货量约14.26GW,全球市场占有率已达30.35%。

  财务状况

  2017-2019年,公司营业收入分别为18.07亿元、19.31亿元、21.35亿元,复合增长率为8.71%;净利润分别为21820.18万元、18713.72万元、19027.31万元,复合增长率为-6.62%。主营业务中,公司光伏材料业务占比最高,为97.39%,其中太阳能背板占比为85.06%。2017-2019年公司毛利率分别为25.55%、20.06%、18.75%。报告期内,受到原材料采购单价下降和行业整体售价下降的趋势影响,公司太阳能背板的销售单价也呈现下降趋势。2018年价格下调18.67%,销量上调22.94%,总采购成本上调10.44%,使得2018年净利润下降;2019年价格下调15.87%,销量上调23.17%,总采购成本下调0.15%,使得2019净利润出现回升。

  结论

  一家太阳能背板制造商,同行业中并不算佼佼者,业绩和资产质量均一般,在行业补贴滑坡等影响下其毛利率由16年的26.70%一路下滑至当期的18.75%。建议一般关注即可。

 

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